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  • 基于電商金融的資金約束供應商融資策略思考

    論文價格:150元/篇 論文用途:碩士畢業論文 Master Thesis 編輯:碩博論文網 點擊次數:
    論文字數:32633 論文編號:sb2022060620070348130 日期:2022-06-23 來源:碩博論文網

    本文是一篇金融論文,本文發現如下:1.電商借貸融資是由資金充足的電商平臺為供應商提供資金的方式,這種融資模式同傳統銀行融資模式相比優點明顯:對于供應商來說,不僅能為其發放貸款以保證其生產活動正常進行,還可以使供應商庫存風險得以轉移;對于整體的供應鏈來說,不僅能為供應鏈各成員企業帶來更高的期望利潤,更能實現各參與方的帕累托改進,并且能使供應鏈整體能夠獲得比在選擇通過銀行融資時更多的期望利潤,從而優化供應鏈整體的運行效率。
    第一章 緒論
    1.1 研究背景
    目前,我國正處于經濟轉型升級的重要時期,中小企業作為我國經濟增長不可或缺的部分,其長遠發展同社會經濟穩定增長、人民生活水平提高緊密相關;同時中小企業的蓬勃發展也優化了我國經濟結構,一定程度上緩解了如今不斷增長的就業壓力。近年來,隨著我國經濟的迅速發展,中小企業的重要性也不斷提高。據統計到 2019 年底,我國的中小企業在工商部門進行登記的數目超過 4000 萬家,占比超過 90%,創造了中國 60%的 GDP,共繳納了 50%的稅收,擁有 70%以上的科技創新成果,為城鎮居民提供了超過 80%的就業崗位,保證了國民經濟可持續發展和社會穩定。
    據統計,中小企業所能獲得的貸款數額在我國全年貸款總額中僅占半數。其中,中小企業從銀行渠道可獲得的貸款額度不超過 20%,多數中小企業通常進行內源性融資,即以自籌或自有資金為主。長期以來,我國絕大多數的中小企業都面臨著資金短缺的境況。供應鏈中,時常會出現上下游企業都面臨資金缺乏的狀況。在上游的供應商出現資金約束時,會干擾供應鏈的正常運行,導致對供應鏈下游企業供給不足。但是,由于信息不完全、資產規模較小、企業形象以及銀行的風險規避性等諸多不利因素,中小企業一般很難得到銀行的授信,甚至是完全得不到銀行的信貸支持,從而無法保證自身資金流穩定。融資約束問題不利于我國中小企業的良好發展勢頭,亟待解決。近年來,供應鏈金融(Supply ChainFinance,SCF)的興起為我國中小企業的融資指明了新的方向,互聯網和大數據技術在實際應用中的深度滲入,也在不斷提高各方對供應鏈金融的重視程度。

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    1.2 研究意義
    當今,供應鏈金融正處于快速發展階段,而中小企業仍然面臨著資金短缺的困境?;谶@種社會背景,研究供應鏈金融借貸融資模式具有哪些種類、特點、意義以及中小企業應選擇何種借貸融資模式,以實現各參與主體與供應鏈整體的帕累托最優,對于供應鏈金融的創新起到了重要作用。從理論意義上說,由于初始的供應鏈金融借貸融資模式起源于銀行,所以之前關于供應鏈金融的研究大多數囿于傳統供應鏈金融模塊。隨著互聯網金融科技的創新發展,學者們對供應鏈金融的研究也在不斷深入,由此誕生了全新的供應鏈金融借貸融資模式。因此,關于供應鏈金融中電商平臺融資模式的研究需盡快形成獨立系統的理論體系,而不是僅僅停留在基礎階段。從現實意義上說,電商平臺的供應鏈融資模式作為供應鏈金融中全新的融資模式,其服務對象范圍較為局限,僅面向以電商平臺為基礎而延伸出的中小企業。但是,電商平臺的供應鏈融資模式與供應鏈金融有著共同的初衷,即為解決中小企業的實際問題而存在。在這種融資模式中,首先核心企業與各參與方企業進行真實交易,隨后將所獲得的交易訂單抵押給銀行。同時,商業銀行或者第三方金融機構將對融資企業的經營狀況、財務流水以及核心企業的相關交易數據進行核查,利用大數據等新興技術實時掌握供應鏈中的資金來去和產品流通,這在一定程度上降低了融資風險。電商平臺同供應鏈相結合,不僅滿足了供應鏈中的各參與方的融資需求,還提升了供應鏈整體運轉效率,從而增加了供應鏈整體的利潤,使中小企業獲益更多。因此,電商平臺的供應鏈融資模式開拓了中小企業獲取資金的渠道,緩解了融資約束問題,同時也為金融市場的健康發展提供了良好的條件,推進了電商平臺和中小企業的轉型升級。本文構建了一個由資金約束供應商和電商平臺構成的二級供應鏈金融系統,希望通過分析不同的供應鏈融資模式,發現其中可能存在的問題和缺陷,以此能夠豐富電商供應鏈金融的研究成果,為處于供應鏈上游或下游環節的資金約束中小企業解決融資難題以及運營決策提供參考依據和相關科學指導。
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    第二章 文獻綜述與相關理論基礎
    2.1 相關文獻綜述
    2.1.1 關于供應鏈金融的研究
    對于中小企業面臨的融資難題,供應鏈金融能夠給出直接的解決途徑。供應鏈金融將供應鏈中的核心企業視為基點,圍繞核心開展一系列業務,有效整合供應鏈上下游的資金、信息和物流,實行統一管理,根據企業之間的真實交易,為中小企業提供便利的金融服務,在保證了中小企業獲取外部融資實現資金融通的同時也使得供應鏈中存在的風險實現了有效控制。供應鏈金融起源于貿易的發展,從 19 世紀開始就在美國、日本等發達國家中萌芽和興起。19 世紀中葉至 20 世紀 70 年代,供應鏈金融在國外已跨進快速發展時期。雖然供應鏈金融模式在西方已經出現了很長一段時間,但真正意義上的供應鏈金融概念的界定則邁入了 21 世紀。
    最先由 Timme(2000)提出供應鏈金融并作出概念界定,認為由供應鏈中的各參與方同供應鏈之外的金融機構進行合作而產生的一種新型業務即為供應鏈金融,該項新業務的初衷就是為保證供應鏈中的參與企業實現其生產經營正?;顒硬@得利潤而提供幫助[1]。Allen 和 Gregory(2004)在合作的論文中細致闡述了中小企業所面臨的資金約束困境,通過構建如何解決中小企業資金不足問題的總體思路和框架,打破了中小企業的束縛,為其展開了全新的融資視野[2]。之后,針對供應鏈金融的內涵、本質以及運作方式和功能作用方面,國內外學者們進行了更深入的研究。Hofmann(2005)首先說明了什么是供應鏈金融,對于供應鏈中的各參與主體從宏微觀層面進行分析,指出其可以通過對組織的規劃、指導和控制企業內部資金流通來創造共同價值,認為供應鏈金融能夠將供應鏈內的物流、資金流與信息流整合,達成了各參與方間的信息一致性,從而保證了中小企業更好地完成融資目標[3]。Atkinson(2008)認為,供應鏈金融可將供應商、需求方和第三方金融機構相連接,從而提供相應的融資金融服務并給出技術解決方案。在供應鏈體系建立之后,供應鏈金融可以通過有效地將金融服務與現代技術相結合,加快資本流通,提高財政透明度、資金流動性、可獲得性和可交付性,從而降低企業融資成本[4]。Wuttke(2013)認為,供應鏈金融可以監控供應鏈整體的現金流動,并在此基礎上有效地控制和管理現金流。供應鏈中的供給側和需求側可以在它們之間建立一個資金緩沖區,以此來實現成本的控制[5]。Basu,Nair(2012)從 B2B 物流的角度考察了供應鏈金融的內涵和運作過程,主要分析了預付賬款融資模式的具體運作過程,認為可以通過應付帳款融資模式來激活供應商與核心企業之間的應付帳款,從而使供應鏈中的資金被激活,加快總資產的周轉流通[6]。
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    2.2 相關概念
    2.2.1 供應鏈金融基本概念
    供應鏈是一個完整的產品鏈,其流程為制造商采購原材料-車間進行深加工制造-產成品入庫-經銷商分銷物流運輸產品至采購方。供應鏈囊括了資本流、物流和信息流,一般將供應鏈定義為廣義和狹義范疇,其中廣義的供應鏈中參與主體有供應商、制造商、經銷商、零售商和第三方金融機構,而狹義的供應鏈中參與主體有供應商、制造商、經銷商、零售商和終端客戶。“資金流”僅包含那些直接發生的財務交易,指存在于供應鏈成員之間的服務提供與商品銷售行為。從實踐的視角出發,廣泛的供應鏈包括供應商、制造商、經銷商、倉庫、物流企業、零售商和消費者,能夠協調各參與方之間的聯合交易,從而實現了社會的正常生產與分配,達成交易過程中的每一個參與主體都是社會生產結構中不可或缺的部分。
    供應鏈金融是近年來新興起的融資模式,即以完整的供應鏈體系和發生真實交易為前提,依托一個或多個核心企業,在供應鏈中上下游企業存在著資金約束而無法進行正常生產經營活動的情形下,可以采取應收賬款、存貨質押等手段控制質押物和資金來實現資金融通。供應鏈金融的融資模式具有低風險性,其焦點在于滿足核心企業所在供應鏈中上下游企業的融資需求。它把整個供應鏈看作一個整體,基于產業鏈進行交易,實現資金的合理配置,有效管控風險,保證了供應鏈上各環節企業的可持續發展和互利共贏。有別于傳統的銀行借貸融資模式,供應鏈金融著力于解決由供應鏈上下游中小微企業存在的資本規模較小、信貸水平較低、經營可靠性較差等客觀因素帶來的融資難題?,F實中,由于中小企業難以通過銀行的信用審核而無法獲取其信貸支持,普遍存在著巨大融資成本缺口,供應鏈金融的橫空出世為中小企業彌補這一缺口開拓了新的融資思路。供應鏈金融將核心企業、其他企業串聯,構成一個完整的供應鏈體系,整合了資金流、物流、信息流,完成了單個個體至整體的轉化。同時供應鏈金融進行金融產品和服務提供,實現了產業鏈長期的運行價值以及核心企業產業化的轉型升級,完成了單點風險向整體風險的分散轉移以保證風險可控。一旦出現資金鏈斷開,融資后續乏力等狀況,商業銀行等金融機構無需承擔直接風險,而是通過向核心企業轉嫁實現風險和損失的轉移,以此來緩解資金供給方所背負的風控壓力。
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    第三章 傳統融資與電商融資模式現狀分析........................22
    3.1 傳統銀行借貸融資模式................................. 22
    3.1.1 銀行借貸融資模式的特點............................ 22
    3.1.2 銀行借貸融資模式的不足之處.............................23
    第四章 不同融資模式下電商供應鏈決策模型.......................... 27
    4.1 研究設計與模型假設................................27
    4.1.1 問題定義與描述.................................27
    4.1.2 研究假設.............................28
    第五章 結論與展望..........................................44
    5.1 結論...........................................44
    5.2 政策建議.............................. 45
    第四章 不同融資模式下電商供應鏈決策模型
    4.1 研究設計與模型假設
    4.1.1 問題定義與描述
    本文研究了一個供應商和一個電商平臺組成的二級供應鏈,供應鏈各參與方皆為風險中性的。由于存在資金短缺,供應商在期初無法維持正常的生產活動。為了緩解資金壓力,供應商將其在電商平臺上同電商企業之間確定的交易訂單作為抵押的憑證,以此向外部融資機構(如銀行)或電商平臺自設的小貸公司申請借貸以獲得生產性融資。由于某些行業受自然因素等影響需求波動較大,所以電商平臺所面臨的市場需求 X 不確定且具有典型的報童模型特征,也就是說銷售期內產品的零售價格 P 維持不變。
    在以電商平臺為核心的線上供應鏈金融系統中,供應商處于資金短缺的境況,為了維持正常生產活動,可以有兩種融資途徑:第一種就是傳統的銀行融資,通過與電商平臺進行交易的訂貨單來獲得銀行的授信,從而獲取資金支持;第二種就是向電商平臺提出借貸申請,而電商平臺出于保證貨源充足商品穩定供應的考慮,也為了優先搶占市場,通常會批準資金約束供應商的融資請求,通過平臺自身設立的小貸公司向供應商發放貸款以確保整個生產銷售過程暢通,維持供應鏈體系運營的穩定。于是,本章節設計了一個由存在資金約束的單一供應商與單一電商平臺構成的簡單兩級供應鏈,且市場需求不確定,供應商首先同電商平臺進行交易向其供應貨品,電商企業再通過物聯網平臺向客戶銷售產品,供應商可選擇求助于銀行或者電商旗下的小貸公司以獲取融資,保證整個產出銷售活動的正常開展。本章著重刻畫了兩種不同的融資模式流程并進行博弈分析,同時構建了電商融資模式下的供應鏈協調契約模型,研究了供應商選擇何種借貸融資模式時能達到供應鏈整體利潤與效率最大化。最后,本章以京東為例,結合實際分析了資金短缺的中小企業在采取電商借貸融資模式時的融資效果及優勢。

    金融論文參考
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    第五章 結論與展望
    5.1 結論
    電商平臺上的中小企業資金融通較為困難,周轉資金頻繁進行且所需期限不長,而且往往能迅速回籠資金,為了保證供應商能實現資金流轉暢通和正常開展各類投資,以電商向供應商訂購的訂單作為憑證來向供應商進行授信,其為供應商提供融資服務具體有兩種模式,即通過平臺自身的小貸公司借貸和通過商業銀行借貸。但是,小貸公司借貸融資模式對融資需求方來說雖主動性更強不需要過多約束但可貸額度較小資金束縛較大,銀行借貸融資模式雖然可以貸出更多的資金且安全性高,但對于融資需求方資質審核嚴格且約束重重。因此我們研究的重心在于如何選擇借貸融資模式以實現供應鏈成員企業整體利益最優化。本文發現如下:
    1.電商借貸融資是由資金充足的電商平臺為供應商提供資金的方式,這種融資模式同傳統銀行融資模式相比優點明顯:對于供應商來說,不僅能為其發放貸款以保證其生產活動正常進行,還可以使供應商庫存風險得以轉移;對于整體的供應鏈來說,不僅能為供應鏈各成員企業帶來更高的期望利潤,更能實現各參與方的帕累托改進,并且能使供應鏈整體能夠獲得比在選擇通過銀行融資時更多的期望利潤,從而優化供應鏈整體的運行效率。
    2.為了激勵供應商選擇電商借貸融資模式,應將電商平臺的批發價格決策區間設置在供應商生產成本與產品市場價格之間,此時不僅可實現供應鏈各參與企業的帕累托改進,并能在供應商無法通過銀行渠道獲取資金時實現供應鏈的協調運作。進一步地,為了協調整個供應鏈的運轉和實現各參與方的帕累托改進,電商平臺所采取的舉措是將電商借貸融資模式和收益共享契約模型相結合。
    參考文獻(略)


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