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  • 金融科技服務實體經濟的作用機理思考

    論文價格:200元/篇 論文用途:博士畢業論文 Docotor Thesis 編輯:碩博論文網 點擊次數:
    論文字數:139666 論文編號:sb2022042110024446390 日期:2022-04-21 來源:碩博論文網

    本文是一篇金融論文,筆者認為金融科技是金融業的戰略發展方向,是“十四五”時期做實做強做優實體經濟的重要保障。研究金融科技服務實體經濟的作用機理有助于拓展與豐富“金融科技-實體經濟”的研究視角、分析框架和經驗證據,深化對科技驅動的金融創新影響社會經濟發展的認識,并為政策制定者提供具有參考價值的理論指導。

    1緒論

    1.1研究背景
    1.1.1理論背景
    自 20 世紀 70 年代以來,在金融改革與金融創新浪潮下,金融越來越多地展現出其獨立于實體經濟運動的能力與規律,金融的恣意發展可能會損害實體經濟的健康運行。2008 年,金融危機由美國爆發并蔓延至全球,隨后,“服務實體經濟”成為頂層設計者對金融的基本定位、基本功能以及發展方向的共識。圍繞金融服務實體經濟,學者做了相當多理論和實證上的探討,如提出金融服務實體經濟的根本要求就是金融有效發揮媒介資源配置的功能①,測度金融服務實體經濟的效率②③,提出金融與實體經濟協調發展④等, 金融科技是席卷全球、由科技驅動的金融創新,大數據、人工智能、云計算、區塊鏈、移動互聯等代表性信息技術與金融深度融合,衍生出移動支付、大數據信貸、智能投顧、金融云、加密數字貨幣、保險科技等等一系列新興金融業態。金融創新并不罕見,也不都是有益于經濟發展的,只有切實服務實體經濟、增強人民福祉的金融創新,才是值得鼓勵與支持的。因此,金融科技對實體經濟的服務作用成為學者的關注點。金融科技是對傳統金融的“破壞式創新”,既具有金融的基本功能,又存在新的變化?,F有研究成果顯示,學者認為金融科技創新支付方式,改變了居民的消費方式,推動了居民消費,引導消費升級;金融科技運用大數據技術拓展了數據來源,能促進小微企業等市場主體融資,促進產業發展和升級;金融科技提高了金融機構的風控能力,有助于金融機構獲取和留存優質客戶;金融科技創新商業模式,降低了金融服務實體經濟的成本⑤⑥⑦?,F有圍繞金融科技服務實體經濟的研究多停留在定性分析層面,對作用機理缺乏系統且深入的闡述,但學者們普遍認為金融科技對實體經濟的發展起積極作用。
    1.1.2現實背景
    近年來,中國正處在國際環境復雜化和國內改革發展深化的歷史關鍵節點。從外部來說,中國的國際經濟貿易環境和國際政治環境趨于復雜化。首先是新型冠狀病毒引發的全球性公共衛生事件沖擊了世界經濟的正常發展,盡管2020 年中國是全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體,但全球經濟受沖擊還是打擊了中國的外貿出口,疫情的常態化導致打擊仍在持續,逆全球化趨勢明顯。其次,隨著中國與美國的綜合國力差距逐漸縮小,美國聯合其盟友對中國展開全方位的圍追堵截,美國總統拜登上臺后更是變本加厲針對中國,正式拉開了與中國的全面戰略競爭,中美關系惡化加劇了中國國際政治環境的不確定性。
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    1.2 研究意義
    1.2.1理論意義
    第一,能夠豐富“金融科技-實體經濟”的研究視角、分析框架和經驗證據。首先從研究視角來說,目前有關金融科技影響實體經濟的文獻中,主要集中在考察金融科技對企業的融資活動、研發創新、財務杠桿等微觀層面的作用機理和效果,構建的是“金融科技-實體企業”之間的關系,盡管實體企業是實體經濟的重要組成,但實體企業不等于實體經濟。因此現有文獻較少有從宏觀的視角,考察金融科技對實體經濟的作用原理,本文的研究工作可以豐富這一方向。其次從分析框架來說,本文探索性地將金融科技的創新情形進行劃分,不同的創新情形對實體經濟產生不同的積極作用,共同構成金融科技服務實體經濟的機理,這提供了一種分析金融創新對經濟活動作用的思路。再者從經驗證據來說,本文研究補充了金融科技對實體經濟的規模、結構和效率的作用的實證結果,提供了一種測算實體經濟的結構和效率的思路,豐富了已有的經驗研究,為進一步探索金融科技影響經濟活動的理論研究提供支撐。
    第二,能夠拓展有關金融科技服務實體經濟的作用路徑的認識,深化對金融創新影響經濟發展的理解?,F有文獻在分析金融科技服務實體經濟的機理時,關注的主要是金融科技的金融功能,本文的研究表明,金融科技還能發揮非金融功能來促進實體經濟發展。因此,本文的研究工作能拓展對金融科技服務實體經濟的原理的認識,深化對金融創新與經濟發展關系的理解。
    1.2.2現實意義
    本研究的現實意義是為政策制定提供理論上的指導和依據。金融是實體經濟的供血系統,金融服務實體經濟的能力是實體經濟能否實現做實做強做優的關鍵保障。目前金融科技是金融業的戰略發展方向,已經在實踐中展現出較好的服務金融消費者和促進經濟發展的能力,是“十四五”時期實體經濟做實做強做優的金融保障力量。因此,探究金融科技服務實體經濟的作用機理具備為政策制定者提供理論指導的參考價值,不但能使政策制定者充分認識金融科技的發展對實體經濟做實做強做優的重要作用,而且有助于政策制定者結合現實需要,有針對性地出臺措施,激活金融科技服務實體經濟的潛力、掃清發展障礙、實現社會經濟發展目標,還有助于統籌全局,協調不同區域、不同產業的經濟發展的步調。
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    2 概念界定與理論基礎

    2.1核心概念界定
    2.1.1金融科技
    2.1.1.1“金融科技”一詞的出現
    中文“金融科技”一詞由英文FinTech直譯而來。FinTech是英文Financial Technology 合并后產生的新名詞①,谷歌搜索數據(Google Trends)顯示,自 2014 年左右,FinTech 一詞被搜索的頻率快速增加并爆發成流行詞②,但FinTech 一詞并非誕生在 21 世紀,在 1972 年,一篇學術論文中作者在詳細描述他的模型如何分析和解決某銀行日常問題時,就提到該銀行的副總裁使用了FINTECH 作為首字母縮略詞來指代由現代管理科學技術的銀行專業知識和計算機合并成的金融領域科技手段③。另外,在 20 世紀 90 年代初期,花旗銀行曾發起一個用以促進銀行間科技合作的項目,項目全稱為金融服務技術聯盟(Financial Services Technology Consortium),就縮寫為 FinTech④。
    盡管含義不同,但在 2014 年之前,FinTech 已作為縮略詞偶爾出現,該詞用于“技術手段+銀行”的語境中時,沒有統一的清晰的定義。在 2014 年后,隨著移動支付、加密貨幣、大數據風控、P2P 網絡借貸、智能投顧等基于底層技術上的新金融業態的迅速興起與科技公司涉足金融業務形成對傳統金融機構的沖擊,FinTech 一詞作為 Financial Technology 合并后的簡稱,被正式賦予新內涵,受到前所未有的關注。由 FinTech 直譯而來的中文詞“金融科技”也成為中國業界和學術界關注的焦點,有關金融科技(FinTech)的研究迅速興起。
    2.1.1.2業界和學術界的界定
    金融穩定理事會①是較早定義金融科技的國際組織之一。金融穩定理事會(2016)②在 2016 年 3 月發布的報告中將金融科技定義為“由科技驅動的發生在金融領域里的創新,可能帶來新商業模式、新應用、新流程或新產品,并伴隨對金融服務供給的實質影響”。這一定義隨后被廣泛沿用,使用的機構和群體包括中國人民銀行③、巴塞爾銀行監管委員會④和國內外許多學者在內,這是目前為止被沿用度最高的 FinTech 定義之一。
    除了沿用金融穩定理事會的定義以外,其他國際組織和各國監管部門對金融科技有不同的定義。國際證監會組織⑤(2017)⑥將金融科技定義為“有可能轉變金融服務產業的一系列創新商業模式和新興技術”。此外,美國國家經濟委員認為金融科技是“涵蓋不同種類的技術創新,這些技術創新影響著包含支付、投資管理、資本籌集、存貸款、保險、監管合規等金融活動”,新加坡金融管理局認為金融科技是“通過使用科技來設計新金融服務和產品的活動”⑦。表 2.1 是部分國內外學者對金融科技(FinTech)的定義。

    金融論文怎么寫
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    2.2金融科技服務實體經濟的理論基礎
    本文精煉的理論基礎介紹了對本文的研究工作起主要指導性作用的相關理論,包括破壞式創新理論、信貸約束理論、人力資本理論和金融競爭理論。2.2.1 介紹的破壞式創新理論包含熊彼特對“破壞式創新”的論述以及克里斯坦森對“破壞式創新”的發展,該理論指導了本文解析金融科技的發展邏輯和確立全文的分析框架,本文對該理論的運用集中在第三章。2.2.2 介紹的信貸約束理論包括現代信貸配給理論、融資約束理論、關系型融資理論,本文對信貸約束理論的運用集中在第四章,該理論指導了本文分析金融科技向市場提供新產品對借款人的融資可得性造成的影響。2.2.3 介紹的人力資本理論精煉了舒爾茨等經濟學家提出的有關人力資本的思想,本文對人力資本理論的運用集中在第五章,該理論指導了本文分析金融科技開發長尾市場對人力資本所造成的影響。2.2.4 介紹的金融競爭理論包括金融生態理論、市場勢力假說、競爭市場理論,本文對金融競爭理論集中在第六章,該理論指導了本文分析金融科技催生金融科技企業對金融業競爭尤其是銀行業競爭所造成的影響。 
    2.2.1破壞式創新理論
    2.2.1.1熊彼特有關“破壞式創新”的論述
    美籍奧地利政治經濟學家約瑟夫•熊彼特(Joseph Alois Schumpeter)1912年在其著作《經濟發展理論》①中提出:“創新是創造性的破壞(Creative Destruction)”。熊彼特認為,創新(Innovation)是經濟學概念,創新是指由于新產品、新市場、新組織形式的出現,企業家得以重新組合生產要素,建立新的生產函數。新生產函數的建立提高了全要素生產率,帶動了產業結構升級,因此創新是經濟增長的主要源泉。他劃分出五種創新情形:一是引入某種新產品或具備某種新特征的產品;二是引入某種全新的生產方法;三是開放新市場;四是掌握原材料或半成品的新供給來源;五是新的組織形式(包括形成壟斷與打破壟斷)。因此,創新與發明(Invention)必須嚴格區分,只有當發明被應用于經濟活動時才可以被稱為創新。
    熊彼特的創新理論重視企業家對經濟活動的作用:企業家是創新的主體,正是因為企業家創造性地破壞市場均衡,實現生產要素的重新組合,找到獲取超額利潤的集合,才能打破傳統要素組合形式、建立具有更高全要素生產率的生產函數,實現產業結構升級和經濟增長。由于企業家的創新活動具有不均勻性質,企業家的創新行為的影響力具有異質性,造成經濟周期出現,世界經濟長周期就是由歷史上的主要創新引起的。
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    3 金融科技服務實體經濟的內涵與研究框架 ......................... 46
    3.1 金融科技的發展邏輯解析 .................................... 46
    3.1.1產生背景 .............................................. 46
    3.1.2發展條件 .............................................. 50
    4金融科技供給新產品的“篩選效應” ............................. 84
    4.1金融科技促進信息透明化 .................................... 84
    4.1.1硬信息與軟信息 ........................................ 84
    4.1.2底層技術硬化海量軟信息 ................................ 85
    5 金融科技開發新市場的“反哺效應” ............................ 100
    5.1金融科技通過學習效應形成人力資本 ......................... 100
    5.1.1智能化素質的含義與性質 ............................... 100
    5.1.2金融科技通過學習效應提高智能化素質 ................... 102

    8 金融科技服務實體經濟的實證分析

    8.1金融科技的服務效果:規模層面的檢驗
    由第七章第一節的理論分析可知,金融科技能促進實體經濟的規模擴大,因此提出本章第一個待檢驗假說。
    H1:金融科技會擴大實體經濟的規模。
    金融科技也能促進實體部門的投資水平和勞動投入水平提高,并且是通過促進這二者來促進實體經濟的規模擴大的,因此提出本章第二個和第三個待檢驗假說。
    H2:實體部門的投資水平在金融科技擴大實體經濟的規模中存在中介效應。
    H3:實體部門的勞動投入在金融科技擴大實體經濟的規模中存在中介效應。
    “鯰魚效應”擠出簡單勞動能促進勞動力跨部門流動,從空間思維出發,勞動力被擠出后,在跨部門流動的同時也可能跨區域流動。兩個地區的地理位置接近,意味著二者間要素的流動成本低。那么,“鯰魚效應”很可能也促進了周邊地區實體部門的勞動投入水平提升,金融科技可能對周邊地區的實體經濟規模產生了促進作用,呈現出空間上的特征,因此提出第四個待檢驗假說。
    H4:金融科技對周邊地區的實體經濟規模有正的溢出作用。

    金融論文參考
    金融論文參考

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    9總結與展望

    9.1金融科技服務實體經濟的研究結論
    金融科技是金融業的戰略發展方向,是“十四五”時期做實做強做優實體經濟的重要保障。研究金融科技服務實體經濟的作用機理有助于拓展與豐富“金融科技-實體經濟”的研究視角、分析框架和經驗證據,深化對科技驅動的金融創新影響社會經濟發展的認識,并為政策制定者提供具有參考價值的理論指導。通過全文的分析與研究,得到以下研究結論。
    第一,金融科技服務實體經濟是指,金融科技發揮某些功能或作用,促進實體經濟向其目標發展。實體經濟的發展目標是由政府的頂層設計者依據社會經濟發展的需要而制定的。在“十四五”時期,實體經濟的發展目標是做實做強做優,金融科技服務實體經濟就是金融科技要促進實體經濟做實做強做優,在金融科技對實體經濟的作用中,只有促進了實體經濟做實做強做優的那部分作用,才能被稱為服務作用。實體經濟的做實做強做優會呈現為規模擴大、結構優化和效率提升,這是金融科技對實體經濟的服務效果的落腳點。
    第二,金融科技的本質是金融,是金融與科技深度融合后、由科技驅動的金融創新,相比傳統金融服務,金融科技展現出了促進經濟發展、增加金融活力、惠及大眾的活力,因此金融科技服務實體經濟不完全等同于傳統上金融服務實體經濟。對應熊彼特對創新情形的劃分,金融科技的新內容可劃分成三種創新情形。一是新產品:金融科技向市場提供基于大數據、人工智能等的客戶端軟件、安全芯片、安全載體等產品,新產品能降低金融活動的交易成本。二是新市場:金融需求曲線的頭部客戶是傳統金融機構競爭激烈的紅海市場,而需求曲線的尾部是少有問津的藍海市場,尾部由數量眾多的冷門市場組成,金融科技能夠促進金融服務向下覆蓋長長的尾部,開發長尾市場。三是新市場組織:金融科技催生出的金融科技企業是一種能夠分配金融資源、參與金融競爭的新市場權力主體,新市場權力主體如同新出現的金融物種,打破了傳統的金融生態平衡。這三種創新情形決定了金融科技能對實體經濟發揮不同于傳統金融的新作用,因此它們是金融科技對實體經濟發揮作用的起點。
    參考文獻(略)


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